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煤炭开采行业:专项会议确定276个工作日不变,国际焦煤价格大幅上涨

发布时间:2016-09-03    研究机构:中泰证券

投资要点

行业要闻回顾:(1)发改委专项会议:276工作制不变,动力煤设置调量价格红线;(2)截止8月底,煤炭去产能完成60%目标任务;(3)8月煤炭进口2659万吨,同比大幅增长52.03%;(4)8月原煤产量:陕西同比下降8.95%、山东同比下降40.86%;(5)江苏前八个月完成化解煤炭过剩产能78.2%;国际煤价:动力煤普涨,焦煤继续上涨。(1)美元指数微跌、原油价格大幅上涨。布伦特原油期货价格收于49.99美元/桶,环比上涨9.99%。(2)国际港口动力煤价格普涨。纽卡斯尔动力煤价格涨至70.7美元/吨,环比上涨2.91%。(3)澳大利亚优质硬焦煤中国到岸价格175美元/吨,周环比上涨19.05%。

国内煤价:动力煤价格大涨,焦煤继续上涨。(1)秦皇岛动力煤价格继续上涨。环渤海动力煤价格指数收于515元/吨,环比上涨21元/吨;(2)炼焦煤价格上涨,吕梁主焦煤市场价涨至745元/吨,环比上涨30元/吨;(3)无烟煤价格继续环比持平,喷吹煤上涨。

库存:动力煤港口库存和电厂库存上涨,电厂可用天数下降。秦皇岛港库存252万吨,周环比持平,继续处于历史低位。六大电厂煤炭库存1210.6万吨,环比上升65万吨,可用天数下降1.23天至20.59天。

钢厂及独立焦厂焦煤库存738万吨,环比下降1.18%。

投资策略:专项会议确定276个工作日不变,焦煤继续强烈看涨。本周动力煤大涨,环渤海动力煤指数涨幅和煤价均创年内新高。发改委召开的稳定煤价专项会议,继续维持276个工作日不变,同时设置动力煤调整产量的价格红线机制。我们认为,先进产能的调节仅是为了平滑淡旺季供需,行业供需缺口仍存在,动力煤响应机制的设置,将有效缓解供应偏紧状况,避免动力煤价过快上涨,有利于行业去产能的平稳展开。本周山西吕梁主焦煤环比上涨30元/吨至745元/吨,继续创近一年来新高,随着进入消费旺季,产量、库存的同比大幅下滑,焦煤继续上涨的动力充足,上涨幅度或超市场预期。截至8月底,煤炭去产能任务完成了60%,相比前7月的38%,去产能力度大大增强,国务院部署的9-10月大督查,将继续加大各地去产能力度。本周煤炭板块涨1.51%,表现强于大盘,但市场远未完全反应反转的预期,继续维持“增持”评级,回调即买入,优先重点推荐弹性较大焦煤标的:西山煤电、冀中能源、潞安环能、开滦股份、盘江股份(600395);综合业绩和国企改革预期,同时推荐:阳泉煤业、兖州煤业、陕西煤业等。

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