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煤炭开采行业周报:专项督查加快去产能进度,9月焦煤大幅提价

发布时间:2016-08-27    研究机构:中泰证券

投资要点

行业要闻回顾:(1)华东煤企联合体计划对9月主焦煤涨80-100元/吨,电煤涨30-40元/吨;(2)10个督查组将陆续赴各省区市开展督查;(3)神华8月中旬现货价环比上调18元,5500大卡报价484元/吨;(4)煤钢千亿去产能资金已拨付307亿元;(5)山西焦煤集团出台化解煤炭过剩产能实施方案。

国际煤价:动力煤普降,焦煤继续上涨。(1)美元指数微涨、原油价格下降。布伦特原油期货价格收于49.67美元/桶,环比下降2.5%。(2)国际港口动力煤价格普降。纽卡斯尔动力煤价格跌至66.46美元/吨,环比下降3.42%。(3)澳大利亚优质硬焦煤中国到岸价格130美元/吨,周环比上涨7%。

国内煤价:动力煤价格继续上涨,焦煤稳中有涨。(1)秦皇岛动力煤价格继续上涨。环渤海动力煤价格指数收于476元/吨,环比上涨12元/吨;(2)炼焦煤价格稳中有涨,钢价上涨对焦煤起到一定支撑,柳林4#焦煤报价维持705元/吨;(3)无烟煤价格继续环比持平,喷吹煤稳中有涨。

库存:动力煤港口库存微降,电厂库存可用天数不足15天。秦皇岛港库存下降0.9万吨至297.64万吨,继续处于历史低位。六大电厂煤炭库存1045.2万吨,环比上升57.6万吨,可用天数上升0.73天至14.58天。钢厂及独立焦厂焦煤库存760.79万吨,环比下降9.03万吨。

投资策略:专项督查加快去产能进度,强烈看涨9月焦煤。本周,秦皇岛动力煤(Q5500)上涨12元/吨至493元/吨,吕梁主焦煤上涨50元/吨至675元/吨。近日召开的华东煤企联合会议,计划对9月份的电煤涨30-40元/吨,主焦煤涨80-100元/吨。随着焦煤产量大幅收缩,港口库存处于历史低位,下游用户可用天数同比大幅下滑,随着进入冶金煤消费旺季,我们强烈看涨9月份焦煤价格。为了确保11月底完成全年2.5亿吨去产能目标,由部际联席会议组织的10个煤钢过剩产能督查组已经奔赴各省区,这将有力加快各地区尤其是进展缓慢地区的去产能进度。关于先进产能释放,我们维持上周观点,先进产能的释放不会打压煤价,只会抑制煤价上涨的速度。纵向来看,当前煤炭股仍处在历史较低位置,继续维持“增持”评级,重点推荐的弹性较大焦煤标的包括:西山煤电、冀中能源、潞安环能、盘江股份(600395)、开滦股份;释放先进产能受益标的:中国神华、中煤能源;综合业绩弹性和国企改革预期,推荐的标的包括:西山煤电、冀中能源、潞安环能、阳泉煤业、兖州煤业、陕西煤业。

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