移动版

煤炭开采行业:动力煤继续强势上涨,焦煤蓄势待发

发布时间:2016-08-07    研究机构:中泰证券

投资要点

行业要闻回顾:(1)前7月煤炭去产能任务完成全年任务的38%;(2)上半年山西炼焦煤产量同比下降17%;(3)央企重组或将与涉煤较多的电企合作;(4)山西将推出CDS 为煤企增信;(5)碳排放交易明年实施,煤化工纳入第一阶段。(6)山西省与相关企业签订煤钢去产能目标责任书。

国际煤价:动力煤普涨,焦煤继续上涨。(1)美元指数微涨、原油价格上涨。布伦特原油期货价格收于44.29美元/桶,环比上升4.3%。(2)国际港口动力煤价格普涨。纽卡斯尔动力煤价格涨至67.41美元/吨,环比上涨4.9%。(3)澳大利亚优质硬焦煤中国到岸价格107.5美元/吨,周环比上涨2.14%。

国内煤价:动力煤价格继续上涨,焦煤稳中有涨。(1)秦皇岛动力煤价格继续上涨。环渤海动力煤价格指数收于436元/吨,相比上周上涨6元/吨;(2)炼焦煤价格稳中有涨,钢价有所上涨,对焦煤起到一定支撑,柳林4#焦煤报价维持688元/吨;(3)无烟煤价格继续环比持平,喷吹煤稳中有涨。

库存:动力煤港口库存微降,电厂库存可用天数不足16天。秦皇岛港库存下降13.5万吨至266.5万吨。六大电厂煤炭库存1094.6万吨,环比下降33.3万吨,可用天数上升1.06天至15.82天。钢厂焦煤库存776.7万吨,环比下降36.7万吨。

投资策略:动力煤继续强势上涨,焦煤蓄势待发。煤源持续紧张,叠加夏季需求旺盛,本周秦皇岛动力煤价格普涨10元/吨及以上,延续上周强势上涨行情。随着产量大幅收缩以及库存的持续走低,上半年炼焦精煤产量下滑10.8%,四港口炼焦煤库存已创近五年最低,而下游钢铁9、10月份将迎来生产高峰期,我们认为焦煤价格即将迎来上涨时点。前七月全国仅完成去产能任务38%,相比上半年29%明显加快,2.5亿吨是中央既定目标,接下来四个月,全国有望掀起关停低效益煤矿的浪潮。本周煤炭板块取得了明显的超额收益,我们继续看好煤炭股的投资机会,板块继续维持“增持”评级,投资推荐主要考虑几个因素:(1)小煤矿或整合煤矿不多,公司自身受供给侧改革的影响较小;(2)国企改革动力较强,改革进程有望加速;(3)涨价对业绩的弹性较大。符合条件的重点标的包括:西山煤电、兖州煤业、陕西煤业、阳泉煤业、中煤能源、中国神华。另外,三、四季度涨价弹性较大的焦煤公司,我们建议接下来可重点布局:冀中能源、潞安环能、盘江股份(600395)等。

申请时请注明股票名称