移动版

煤炭开采行业周报:276个工作日常态化,看好煤炭持续性投资机会,调整即加仓

发布时间:2016-07-24    研究机构:中泰证券

投资要点

行业要闻回顾:(1)煤炭工业协会:上半年煤炭消费18.2亿吨,同比下滑5.1%;(2)前5个月规模以上煤炭企业利润同比下降73%,行业亏损7成以上;(3)习近平考察宁东神华煤化工项目;(4)发改委:新资源将只配置给大型煤炭企业;(5)山西省人社厅对接煤企帮助职工分流。

国际煤价:动力煤与焦煤均上涨。(1)美元指数上涨、原油价格下跌。布伦特原油期货价格收于46.2美元/桶,环比下降2.5%。(2)国际港口动力煤价格上涨。纽卡斯尔动力煤价格涨至62.23美元/吨,环比上涨3.53%。(3)澳大利亚优质硬焦煤FOB价格96.5美元/吨,周环比上涨1.85%。

国内煤价:动力煤价格继续上涨、焦煤持平。(1)秦皇岛动力煤价格普遍上涨。环渤海动力煤价格指数收于421元/吨,相比上周上涨4元/吨;(2)炼焦煤价格持稳,钢价本周有所回调,但仍在高位,对焦煤起到一定支撑,柳林4#焦煤报价688元/吨,周环比持平;(3)无烟煤与喷吹煤价格均环比持平。

库存:动力煤港口库存下降、电厂库存可用天数仍在18天左右。秦皇岛港库存下降15.4万吨至306万吨。六大电厂煤炭库存1214.6万吨,环比增加44.2万吨,可用天数微升0.07天至17.97天。钢厂焦煤库存804.1万吨,环比下降8.2万吨。

投资策略:276个工作日常态化,看好煤炭持续性投资机会。本周,发改委表示276个工作日将常态化,在供给紧张下对先进产能可适当增加生产时间,我们认为当前行业产能过剩仍较严重,276个工作日将是行业整体较长时间的大趋势。发改委也表示新资源将只配置给亿吨级别的大型企业,这将利于行业资源配置的优化和集中度提升。从7月以来,煤价上涨速度呈现明显加快,当前港口库存处于历史低位、电厂库存可用天数仅在18天,我们认为在可预见的6~12个月内,库存将维持向下趋势,煤价稳步上行趋势不变。与此同时,中报披露在即,从预告来看优质煤企成本支出得到普遍严格控制,使得业绩大幅超市场预期,利润的加速好转将提供煤炭股行情展开的坚实基础。我们持续看好煤炭投资机会,具体推荐考虑:(1)小煤矿或整合煤矿不多,公司自身受供给侧改革的影响较小;(2)国企改革动力较强;(3)涨价对业绩的弹性较大。符合条件的重点标的包括:西山煤电、兖州煤业、陕西煤业、阳泉煤业、中煤能源、中国神华。另外,涨价弹性较大的焦煤公司也可关注:冀中能源、潞安环能、盘江股份(600395)等。

申请时请注明股票名称