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煤炭开采行业:多家煤企业绩超预期,行情展开的坚实基础已经具备,不要再犹豫!逢低加仓

发布时间:2016-07-12    研究机构:中泰证券

今日煤炭板块再次大涨3%,领涨大盘。近期我们在报告中提出,煤炭是供给侧改革最有力度板块,投资将具有很强的持续性。为什么呢?因为全国7~8成的煤炭产能集中在国有企业,去产能政策相对更容易执行,另外就是中央启动问责机制。上周中央召开会议再度强调推进供给侧改革不动摇,对去产能未达标情况将严肃追究,煤炭作为供给侧改革主抓领域之一,产量收缩最为显著,产能周期拐点加速向下已经确立,从部分省份公开的产量数据看,6月份全国产量继续将继续大幅下降(5月份为-15.5%)。去产能的实施,外加安全、环评以及审批等政策严格把控,供需格局逆转,在可预见的6~12个月内,库存将维持向下趋势,煤价上涨动力充足,上行趋势不变。

国企改革与供给侧改革相铺相成,国企改革会带来哪些变化?在中央的强力推动下,近期国企改革有明显的加速迹象,我们认为国企改革倾向于增加优质煤企的市场竞争力和定价话语权。国企改革不再是仅仅通过注入优质资产提升上市公司业绩,还可能涉及商业模式的创新、存量资产的盘活、混合所有制改革,最终也会体现在成本的下降和效益的提升。(新增*ST新集、安源煤业停牌)

二季度煤炭业绩大幅超预期,煤价反弹是主因,严控成本支出功不可没。目前已经预告2016年半年度业绩超预期的有:(1)中煤能源:上半年业绩预告实现归属于上市公司股东的净利润为35,000万元到52,000万元,去年同期-9.65亿元,实现扭亏为盈。(2)国投新集:归属上市公司股东净利润3816万元,去年同期-9.1亿元,实现扭亏为盈。(3)露天煤业:修正业绩预告,从下滑50%~70%修正为下滑10%~15%,净利润区间3.35~3.55亿元,去年同期为3.95亿。

目前市场大多根据煤价的同比变化,普遍预期二季度仅能实现盈亏平衡。但实际从上述公司披露的业绩预告看,成本支出普遍得到严格控制,使得业绩大幅超市场预期。利润的加速好转提供煤炭股行情展开的坚实基础,板块行情仍在启动的初期,继续强烈推荐!!再次强调我们推荐投资主要考虑几个维度展开:(1)小煤矿或整合煤矿不多,公司自身受供给侧改革的影响较小;(2)国企改革动力较强;(3)涨价对业绩的弹性较大。符合条件的重点标的包括:西山煤电、兖州煤业、陕西煤业、阳泉煤业、中煤能源。另外,涨价弹性较大的焦煤公司也可关注:冀中能源、潞安环能、盘江股份(600395)等。

风险提示:(1)行政性去产能存在的不确定性;(2)煤价上涨可能带来的复产;(3)以水电等为代表的其他能源替代。

申请时请注明股票名称