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煤炭开采行业:政策坚定,去产能进入加速期,煤炭股趋势继续看好

发布时间:2016-08-12    研究机构:中信建投证券

8月4日,钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议召开并通报,今年1-7月,全国钢铁和煤炭产能分别压减了2126万吨和9500多万吨,完成了各自全年任务量的47%和38%,去产能任务均未过半。此外,为推进企业兼并重组和减量置换办法,发改委日前印发了发挥先进产能促进煤炭行业转型升级的意见。在明确的信号下,近期各地政府加快了去产能的力度,部分省份已编制并上报去产能项目及时间进度表,国家发改委也于8月11日通报了目前煤炭去产能工作开展情况。

目前,北京、河北、山西等21个地区已全面启动去产能工作,并部分完成了退出任务。目前进度较为领先的省份为湖南、江苏、山东和山西等,四省分别已完成了全年任务量的82.90%、78.20%、71.32%、61.50%,完成规模共计占全国已完成任务量的50%左右,在去产能工作中起到了重要作用。内蒙古、福建等地煤炭去产能工作刚刚启动。值得一提的是,不少省份把任务的大头放在了年底,各地四季度安排煤炭去产能任务量占全年的50%以上,其中12月占1/3以上,这与在重庆现场会上提出的前11个月基本完成任务的进度要求差距甚远。山西、内蒙古、黑龙江、福建、江西、广西、四川等省区将大部分去产能任务安排在4季度完成,年底集中赶进度的现象十分突出,今年完成去产能计划任务仍具一定风险。总体而言,下半年化解产能目标规模较重,进度紧张,任务仍艰巨。

上半年去产能任务最大问题是进展缓慢,前7个月只完成了目标任务的1/3多一点,特别是7月退出产能不到1000万吨,这个工作进度明显滞后于时间进度,与党中央、国务院的要求差距很大。顾虑到经济增长思想认识不到位、经验办法不足且畏难情绪重、以及价格变化影响是进展缓慢的主要原因。此外,中央奖补资金于5月底刚刚下发至各地方政府和中央企业,在一定程度上也延缓了今年上半年的去产能进度。但钢铁煤炭价格上涨主要是去产能和减量化生产预期的作用,上半年煤钢消费仍在下降,产能严重过剩的基本面没有变。目前国家多次召开会议三令五申化解产能工作的重要性,明确严格去产能的决心和信心毫不动摇,信号作用显著,下半年限产工作开展力度将更强。

以时间进度来衡量工作进度,每月“三报”。

发改委日前通报去产能进度时要求,在完成进度上,各地不能以签订责任书为时间节点来衡量去产能的进度,而是以时间进度来衡量工作进度,要逐月上报并督查去产能进度。为避免出现年底突击赶进度的情况,各地区必须把任务往前排,要争取11月底以前全面完成全年煤炭去产能任务。上述要求归纳起来,即为每月“三报”,即每月5日前各地要报进度、报计划、报执法检查结果。各地区应当明确责任人,落实好每月“三报”,以便全面准确适时地把握进度,更加将去产能行动充分夯实在下半年各月中。

确保8月上旬把责任和任务压实到位,限产政策毫不放松。

种种信号显示,接下来限产政策更加严格。8月4日的部际联席会议要求8月上旬要把责任和任务压实到位,按时如实上报进度,各地要严肃认真兑现责任书承诺。要继续严格控制新增产能,坚决查处各种形式违法违规问题,落实月度报告通报制度,切实做好职工安置、债务处置和奖补资金使用等。总体上,会议对目前去产能工作的目标、期限、进度、质量与责任落实都提出了要求。目标上,要确保只减不增,全部完成;期限上,只能提前,不可违期;进度上,按月上报,公开通报;质量上,严防弄虚作假;责任落实上,要明确到地方、企业、责任人。限产政策将从更全面的角度细化切入,多维度严控产能,政策难放松。

去产能中发挥先进产能作用,促进行业转型升级。

日前发改委发布的《发挥先进产能作用的意见》要求各地要全力落实落后产能应退尽退、先进产能不承担去产能任务、其他产能按比例去产能的原则,先进产能可从各地去产能基数中适当扣除。先进产能认定工作由各省(区、市)煤炭行业管理部门组织申报和初评,主要围绕机械化程度、资源利用率、安全程度、能耗环保和质量五大标准进行评定。同时有关部门将研究出台相关鼓励政策,为先进产能的发展创造更加有利的环境,争取通过3~5年努力,全国先进产能的比例达到60%以上。预计此举通过落后产能向先进产能的置换作用,可推动煤炭行业向优质高效化迈进,有利于从质上带动煤炭行业脱困升级。

下半年去产能进程将提速,持续看好煤炭供给侧改革推进。

煤钢行业脱困部级联席会议的召开更加强调了严格推进去产能各项措施的决心,结合之前提出今年11月底前完成任务的要求,改革进入全年最大力度。各省后续将陆续披露任务分解目标和进度安排表完毕,将引导退出产能将快速出清,煤炭行业化解产能进程将加速,而先进产能作用的发挥将从质上改变目前煤炭行业安全系数较低、环保程度与技术含量仍有待提高的局面。目前阶段尚未到政策微调期,接下来9-10月份焦煤旺季、10-12冬储煤时节到来,未来3个月可能是煤炭供给最紧张时刻。产能的加剧收缩会使库存偏低、供需失衡的状况大概率维持,供给不放松,配合下半年1.8亿吨去产能目标,后续煤炭价格将在去产能、276严格执行并继续推广、产业链低库存、旺季等因素支撑下继续攀升,将为四季度用煤高峰期煤炭市场持续回暖提供有力支撑。在推荐配置上,建议继续关注我们的核心组合:西山煤电、陕西煤业、兖州煤业、*ST神火、盘江股份(600395)、冀中能源、阳泉煤业、潞安环能。

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