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煤炭开采行业:政策会议密集发布,供给侧改革深入推进

发布时间:2016-07-12    研究机构:中信建投证券

涉煤央企共22家,主要分三类:

第一类:2家专业煤炭企业,包括神华集团、中煤能源集团;第二类:8家电煤一体化企业,包括中国华能、中国大唐、中国华电、中国国电、国家电投、国投、华润集团、中铝公司;第三类:12家其他涉煤企业,包括保利集团、中国中铁、中煤科工、中航工业、新兴际华等。

国资委会议明确央企化解过剩产能目标,综合来看影响不大。

会议明确了中央企业化解过剩产能的工作目标:用5年时间压减中央企业现有产能15%左右,前2年压减10%左右,使专业钢铁煤炭企业做强做优做大,煤电一体化企业资源优化配置,其他涉煤中央企业原则上退出煤炭行业,加快解决历史遗留和企业办社会问题。我们从之前公布的政策得知,5月27日国家发改委对14家央企和1处司法部直属煤矿按照276天工作日重新核定了产能,核定后产能约为7.1亿吨。如果前2年退出10%,则年均为3552万吨。至于“涉煤中央企业原则上退出煤炭行业”,我们认为应该主要指的是保利集团、中国中铁、中航工业等主业非煤非电的央企,首先这部分产能并不大,其次文件表述是“原则上”,如果要求现在都退出,按照现在的煤炭价格,肯定会造成国有资产流失问题。因此综合来看,我们认为涉煤央企退出煤炭行业对行业格局影响并不大。

发改委会议严抓考核,7月底前确认退出产能任务时间表。

会议明确从目前进度安排看,2016年将要推出煤炭产能2.5亿吨以上,按照前三年集中攻关的要求,去产能任务应该在3年内大头落地。目前国务院确定的目标任务已经分解到各地和中央企业,联席会议的有关部委与地方政府、国资委与中央企业分别签订了目标责任书,年底要考核,未完成将被严肃追责。各地必须要在7月15日前,将化解过剩产能任务目标责任全部分解到市县和企业,并在7月底前全部编制完成每个退出产能项目及其任务量的具体时间进度表。原则上3年内停止审批新建煤矿项目、新增产能的技术改造项目和产能核增项目。同时继续抓好煤炭减量化生产措施的落实,严格按照重新确定的产能生产。

投资策略及建议。

年初至今,煤炭供给侧改革政策持续推进,后续还应重点关注产能减量置换政策,目前已结束征求意见阶段,随时可能正式发布。其核心精神为:未经核准擅自开工的违规建设矿井一律停产停建;资源枯竭及人员安置需要确需建设的,需退出相应规模煤矿进行减量置换才可核准。

总体而言,我们认为煤炭供给侧改革政策继续深入强势推进,对供给将继续形成压制,行业趋势向好。建议继续关注区域龙头:西山煤电、陕西煤业、兖州煤业、*ST神火。此外盘江股份(600395)、冀中能源、阳泉煤业、潞安环能也继续看好后续补涨。

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